금리 오르면 혜택을 받는 섹터는 무엇일까?

금리인상이 코 앞까지 다가왔다

금리는 경제의 성장과 침체기에 따라 오르락내리락 한다. 연준은 경제 성장이 둔화될 때 금리를 낮추고 인플레이션이 우려될 때 경제를 냉각시키기 위해 금리를 인상한다. 지난 밤 미국 생산자 물가 지수(PPI)가 발표됐다. 12개월 동안 생산자 물가가 9.8% 오르며 역대급을 찍었다. 연준이 테이퍼링을 가속할 것이라는 전망이 나오고 있다.

 

금리가 오르면 투자 포트폴리오에 변화가 필요하다. 예를 들어, 금리 상승에 덜 민감한 단기 및 중기 채권 포지션을 강화하거나 '채권 사다리'를 구현하여 현금 및 부채 수익을 극대화 하는 방안이 있다.

그러나 경제가 개선되고 있다는 조짐이 있는 가운데 금리가 상승하는 환경은 주식 시장의 투자자들에게 기회를 제공할 수도 있다. 좋은 방법은 금리 인상의 혜택을 받는 경향이 있는 주식 시장의 섹터를 조사하는 것이다.

 

주요 내용

• 주식 시장의 일부 섹터는 다른 섹터에 비해 금리 변화에 더 민감하다.
• 금융 부문은 금리 인상으로 인해 이익을 얻는다.
• 증권사는 경기가 좋아지면 거래 활동이 활발해지고 금리가 오르면 이자 소득이 높아진다.
• 산업재, 소비재 및 소매업체도 경제가 개선되고 금리가 상승할 때 더 나은 성과를 낼 수 있다.

가장 혜택을 받는 섹터는 금융 부문

금융 부문은 역사적으로 금리 변동에 가장 민감한 부문 중 하나였다. 실제로 금리가 상승 함에 따라 이익 마진이 확대되기 때문에 은행, 보험 회사, 중개 회사 등 자금 관리자와 같은 기업은 일반적으로 높은 금리의 혜택을 받는다.

금리 인상은 경제가 강화되고 있음을 나타내는 경향이 있다. 일반적으로 차용인이 대출 상환 시간을 더 빨리 하고 은행의 부실 자산이 적어진다는 것을 의미한다. 또한 은행은 이자비용( 적금 및 예금계좌에 지급하는 이자)과 이자수익(국채 및 채권 발행을 통한 이자수입) 사이의 스프레드를 통해 더 많은 수익을 올릴 수 있음을 의미한다.

 

금리 인상으로 혜택을 볼 수 있는 은행에는 미국 전역에 상당한 입지를 갖고 있는 뱅크오브아메리카(Bank of America Corp., BAC), 제이피모건(JPMorgan Chase & Co., JPM), 미국 및 전 세계에서 강력한 운영 광범위한 투자 및 자산관리 서비스를 제공하는 골드만 삭스(Goldman Sachs Group Inc., GS) 및 160개 이상의 국가에서 사업을 하고 있는 씨티그룹(Citigroup Inc.,C) 등이 있다.

E*TRADE Financial Corp, 찰스 슈왑(Charles Schwab, SCHW) 및 TD 아메리 트레이드 홀딩(TD Ameritrade Holding Corp)과 같은 금융 브로커 회사들도 금리가 인상될 때 비슷한 이유로 이자 수입이 증가한다.

 

보험주도 금리인상의 혜택을 받는 경향이 있다. 이자율과 보험사의 관계는 선형적이므로 이자율이 높을수록 성장률이 높아진다. 알리안츠(Allstate Corp., ALL), AMTrust 파이낸셜 서비스(AmTrust Financial Services, Inc., AFSIN) 및 트래블러 컴퍼니(The Travelers Companies, Inc., TRV) 와 같은 보험업체 등이 있다. 

 

안정적인 캐시플로우를 유지해야 하는 보험사는 그들이 제공하는 보험 서비스를 유지하기 위해 많은 안전한 부채를 보유해야 한다. 또한 금리 인상으로 인한 물가 안정은 소비자 심리를 개선하여 보험사에게 더 큰 수익을 창출할 기회를 제공한다. 물가가 안정된다는 것은 자동차 구매를 늘리고 주택 판매를 개선한다는 의미이며, 이는 더 많은 보험 가입을 유도한다는 뜻이 되기 때문이다.

금융 부문 이외엔 어떤 섹터가 있을까

금융 부문만이 금리 인상에 수혜를 받는 유일한 섹터는 아니다. 고용 개선과 주택 시장의 가격 안정이 이루어지면 소비자들은 필수 소비재 (식품, 음료, 위생 용품) 영역 이외의 구매를 늘리는 경향이 있기 때문에 명품, 가구, 가전 등 임의 소비재 주식도 혜택을 받을 수 있다.

주방용품, 자동차, 의류, 호텔, 레스토랑 및 영화의 제조업체 및 판매회사도 금리 인상의 혜택을 받을 가능성이 있다. 금리 인상 기간에 주목해야 할 기업으로는 가전제품 제조사인 월풀(Whirlpool Corp.,) 소매업체인 코훌스(Kohl's Corp.,) 코스트코(Costco Wholesale Corp.,) 홈디팟(Home Depot, Inc)이 있다. 

마지막으로 산업 부문도 금리 인상으로 혜택을 받을 수 있다. 잉가솔(Ingersoll-Rand PLC)와 같은 회사 및 HVAC(난방, 환기 및 공조) 시스템 제조업체, 대형 트럭 및 트럭 부품 제조업체인 PACCAR과 같은 회사들의 실적이 늘어나는 경향이 있다. 이러한 회사는 주택 착공이  증가하면 가장 먼저 혜택을 보는 회사 중 하나다.

 

 

역대급 인플레이션... 1982년대 이래 물가 상승폭 최대